3大市場影響紙廠“錢途”，第四季度行情如何？

原料價漲、匯率波動、貿(mào)易戰(zhàn)等3大市場變數(shù)，主宰造紙業(yè)「錢」途！華紙（1905）預(yù)估，臺幣若看貶至31元或以上，紙價有可能在第四季再度喊漲3～5％，以調(diào)整匯率帶來成本壓力；接著，居高不下的漿價，碰上明年起木片短收的5年周期，恐再推升漿價，國際市場已傳出短纖第一季有機會再漲約30美元，又醞釀新一波紙價漲勢。
美中貿(mào)易戰(zhàn)開打，促使臺廠回流、陸廠外移，部份廠商轉(zhuǎn)往越南扎營，臺灣紙廠在這些地區(qū)都有布局，包裝紙箱供應(yīng)鏈強，三大工紙廠正隆（1904）、永豐余（1907）、榮成（1909）除了調(diào)控在臺產(chǎn)量內(nèi)外銷比重因應(yīng)，近期正隆、永豐余、臺紙（1902）也加碼投資越南，迎接這波大遷徙商機。
針對臺商回流潮，紙廠普遍視為利多，華紙看好將創(chuàng)雙贏新局，紙廠省去外銷工紙到大陸的關(guān)稅、運輸成本，臺商客戶也少了一個月庫存空間和資金壓力，臺商在地生產(chǎn)、紙廠提供隨叫隨到服務(wù)，對雙方營收獲利都大加分。
上周，臺股萬點失而復得，造紙類股也陸續(xù)出現(xiàn)個股反彈，上周五（12日）臺紙股價上漲4.42％、收在17.7元，正隆股價上漲2.61％、收在21.60元，榮成、華紙也有近1％漲幅，分別收在16.9元、9.06元。
正隆前9月營收310.06億元、年減2.89％，若扣除去年同期大陸造紙廠仍有營運貢獻營收，直到9月起停產(chǎn)影響營收短少的因素，其實今年正隆造紙、紙器事業(yè)都有成長，營收增加約12億元，主要由工紙外銷帶動。法人估，正隆全年營收可望恢復正成長。
看好東南亞需求增、貿(mào)易戰(zhàn)轉(zhuǎn)單效應(yīng)，正隆在越南1家造紙廠、3家紙器廠也增產(chǎn)搶市，平陽紙器廠、越隆紙器廠產(chǎn)量雙創(chuàng)新高，隆安紙器廠從3級廠提升為2級廠，明年首季可望投產(chǎn)；平陽造紙廠首期產(chǎn)能30萬噸預(yù)計12月投產(chǎn)，有機會透過免稅優(yōu)惠，賣向東南亞市場，也要外銷大陸賺機會財。
臺紙前9月營收22.51億元、年增1.03％，7月起營收都較去年成長1成上下，主要受惠于臺灣化工產(chǎn)品需求穩(wěn)健向上、越南工紙新產(chǎn)量開出。臺紙近日子公司ph&l發(fā)行特別股916股，每股面額1萬美元，交換取得peiwen控股公司全部股權(quán)，并取得pw持有100％股權(quán)的越南立文紙業(yè)，以增加產(chǎn)能滿足客戶需求，換股完成后，臺紙將持有ph&l的81.1％股權(quán)。
臺紙在越南有1個造紙廠、3個紙器廠，與大陸紙廠玖龍合資的正陽工紙廠（持股27％），二期44萬噸產(chǎn)能去年11月起量產(chǎn)，趕上大陸禁廢令帶動工紙價量齊揚浪頭賺到機會財，正陽上半年稅后凈利3.1億元、年增5.89倍。未來連同立文紙業(yè)，臺紙有4座紙器廠拚產(chǎn)能，搶進東南亞、大陸市場。
華紙前9月營收180.34億元、年增8.96％，為迎接第4季旺季，建廠50年的花蓮廠在8、9月展開最長一次歲修，更新鍋爐等設(shè)備，致使這2個月營收受影響，10月起已回到穩(wěn)健成長路線，華紙目前訂單能見度已看到明年農(nóng)歷年前。


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